Глоссарий по опционам

A

Adjustments - Корректировка Покупка или продажа некоторого числа опционов с определенным коэффициентом "дельта" с целью приведения позиции к "дельта"-нейтральному состоянию.

At-the-money - "При деньгах" Термин, используемый для описания статуса опциона, цена исполнения которого в точности соответствует цене лежащего в его основе актива.

B

Bell Curve - Колоколообразная кривая Графическая интерпретация распределения случайных результатов.

Break-even - Уровень безубыточности Цена базового актива, при которой опционная позиция не является ни прибыльной, ни убыточной ("при своих").

Brokerage commission - Брокерская комиссия Вознаграждение брокера за совершение сделки.

Bull Call Debit Spread - Бычий дебетовый колл спрэд Бычий опционный спрэд, сочетающий покупку опциона колл "почти в деньгах" и продажу опциона колл "вне денег". Данный спрэд характеризуется ограниченным риском, ограниченной потенциальной прибылью и отсутствием маржевых требований.

Butterfly Spread - Спрэд "бабочка" Сложная опционная стратегия, основанная на комбинации бычьего и медвежьего спрэдов. При построении используются четыре опциона ("четыре крыла бабочки") с разными ценами исполнения или разными сроками истечения. Один опцион имеет более высокую цену страйк, второй - более низкую цену страйк по сравнению со средними ценами исполнения двух других опционов.

Butterfly (long) - Длинный спрэд "бабочка" Нейтральный опционный спрэд, основанный на продаже двух опционов пут/колл "при деньгах" и покупке "крыльев". Все спрэды "бабочка" характеризуются ограниченным риском и ограниченной потенциальной прибылью.

Butterfly (short) - Короткий спрэд "бабочка" Опционный спрэд, приносящий прибыль в случае стабильного движения базовой цены в том или ином направлении. Позиция основана на покупке двух опционов пут/колл "при деньгах" и продаже "крыльев".

Buying the Wings - Покупка "крыльев" Покупка опционов с наибольшей и наименьшей ценой исполнения в рамках построения длинного спрэда "бабочка" или "кондор".

C

Calendar Spread - Календарный спрэд Опционная стратегия, основанная на одновременной покупке и продаже опционов одного класса, имеющих разные сроки исполнения. Если цены страйк опционов равны, спрэд называется горизонтальным, если цены исполнения различны, спрэд называется диагональным. Позиция создается для получения прибыли в моменты календарных отклонений.

Call - Опцион колл Опцион, покупатель которого приобретает право купить определенное количество базового актива по оговоренной цене в течение фиксированного периода времени. Продавец колл опциона предоставляет это право в обмен на полученную при продаже опциона премию.

Call Backspread - Обратный колл спрэд Бычья опционная позиция, созданная на основе продажи колл опциона "при деньгах" или "в деньгах" и покупки двух колл опционов с более высокой ценой исполнения. Данная позиция характеризуется неограниченным потенциалом прибыли при росте базовой цены и ограниченным риском потерь в случае падения базовой цены. Позиция имеет значительный коэффициент "вега" и может использоваться в периоды роста волатильности.

Call Ratio Spread - Пропорциональный колл спрэд Скорее бычий опционный спрэд, основанный на покупке колл опциона "почти в деньгах" и продаже двух или более колл опционов "вне денег". Данная позиция, созданная с кредитовым сальдо, имеет значительный диапазон прибыльности, но размер возможной прибыли ограничен, тогда как потенциальные потери нет.

Condor (long) - Длинный спрэд "кондор" Нейтральный опционный спрэд, созданный на основе продажи двух опционов пут/колл "почти в деньгах", имеющих различные цены исполнения, и покупки "крыльев". Все спрэды "кондор" характеризуются ограниченным риском и ограниченным потенциалом прибыли.

Condor (short) - Короткий спрэд "кондор" Опционный спрэд, приносящий прибыль в случае значительного движения базовой цены в том или ином направлении. Позиция основана на покупке двух опционов пут/колл "почти в деньгах", имеющих различные цены исполнения, и продаже "крыльев".

Contract Skew - Контрактное отклонение Ситуация, в которой опционы с одинаковой датой истечения имеют четкое распределение уровней волатильности.

Contract Skew - (positive) Положительное контрактное отклонение, - при котором ожидаемая волатильность обычно увеличивается с каждой более высокой ценой исполнения.

Contract Skew - (negative) Отрицательное контрактное отклонение, - при котором ожидаемая волатильность увеличивается с каждой более низкой ценой исполнения.

D

Delta Neutral - Нейтральная дельта Состояние минимальной ценовой уязвимости, достигаемое покупкой или продажей некоторого количества опционов с определенным коэффициентом "дельта" для приведения позиции к суммарной нулевой дельте.

Diagonal Spread - Диагональный спрэд Опционная стратегия, разновидность календарного спрэда, основанная на одновременной покупке и продаже одинакового числа опционов одного класса, имеющих различные цены и сроки исполнения. Диагональные спрэды часто применяются в ситуациях, при которых возможно учесть и воспользоваться как ожиданиями в отношении движения цены, так и календарными отклонениями.

E

Expiration - Истечение срока действия Дата прекращения торгов по опционным контрактам.

Expire worthless - Истечение без последствий Ситуация, при которой опцион на дату истечения не имеет стоимости (ни внутренней, ни временной).

Extrinsic Value - Внешняя (временная) стоимость Величина, на которую премия по опциону превышает его внутреннюю стоимость. Фактически, это стоимостное выражение времени, остающегося до истечения опциона. Временная составляющая снижается с приближением окончания срока действия опциона. Когда опцион переходит в состояние "вне денег", он теряет свою внутреннюю стоимость, и его цена становится равной временной составляющей.

F

Follow-up - Последующая - стратегия Изменения, вносимые в первоначальную стратегию с целью улучшения характеристик позиции. Наступательные последующие стратегии предпринимаются, когда первоначальная позиция приносит прибыль. Защитные последующие стратегии используются, когда позиция убыточна.

Free Trade - Свободная сделка Стратегия, при которой инвестор покупает опцион, а затем ожидает благоприятного изменения базовой цены, чтобы продать опцион "вне денег" (за ту же премию, что была первоначально уплачена за опцион "почти в деньгах") в рамках создания вертикального спрэда. Завершенная свободная сделка имеет ограниченный потенциал прибыли, нулевой риск и нулевые затраты по сделке.

Futures Contract - Фьючерсный контракт Унифицированный контракт, закрепляющий твердое обязательство купить или продать в будущем стандартное количество некоторого актива по согласованной между сторонами цене.

Futures Spread - Фьючерсный спрэд Разница между ценами двух фьючерсных контрактов на один и тот же базовый актив. Фьючерсные спрэды создают дополнительный риск для непериодических календарных спрэдов.

G

Greeks - "Греки" Ккоэффициенты, название которым дали буквы греческого алфавита. Являются промежуточными результатами расчетов по модели Блэка-Шоулза и используются для оценки различных рисков опционных сделок.

H

I

In-the-money - "В деньгах" Термин, используемый для описания статуса опциона, премия по которому имеет внутреннюю стоимость, т.е. текущая рыночная цена базового актива превышает цену страйк для опциона "колл" и обратно для опциона "пут".

Intrinsic value - "Внутренняя стоимость" Представляет собой разницу между текущей рыночной ценой базового актива и ценой исполнения опциона. Внутренняя стоимость появляется, когда опцион переходит в состояние "в деньгах" (для оценки премии опционов "вне денег" используется термин "потерянная стоимость", lost value)

L

Leverage - "Эффект рычага" Ситуация, при которой относительно небольшое изменение цены может привести к огромным колебаниям в стоимости активов на счете. Возможность получения более высокой прибыли без увеличения капиталовложений.

Liquidate a position - Закрывать позицию Реализовать прибыль или убыток, не оставляя по позиции никаких обязательств, рисков или возможности получения прибыли.

M

Продолжительное увеличение или снижение ожидаемой волатильности, вызванное внешним несезонным фактором. Market bias - Рыночные ожидания Ожидания инвестора в отношении движения рыночной цены в будущем.

O

Open outcry - "Открытый выкрик" Метод биржевого торга, при котором сделки по фьючерсным и опционным контрактам заключаются голосом и жестами в торговом зале биржи.

Option - Опцион Контракт, дающий своему обладателю право, не порождая обязательства, купить или продать некоторый актив по определенной цене в течение фиксированного периода времени.

Option Spread - Опционный спрэд Торговая стратегия, состоящая в одновременной покупке/продаже опционов одного класса в целях сокращения расходов по сделке, сокращения риска и увеличения гибкости позиции.

Out-of-the-money - "Вне денег" Термин, используемый для описания статуса опциона, премия по которому состоит исключительно из внешней (временной) стоимости, т.е. текущая рыночная цена базового актива ниже цены исполнения для опциона "колл" и выше для опциона "пут".

P

Put - Опцион пут Контракт, дающий своему обладателю право, не порождая обязательства, продать лежащий в его основе актив по определенной цене в течение фиксированного периода времени в обмен на уплаченную продавцу премию.

Put Backspread - Обратный пут спрэд Медвежья опционная стратегия, основанная на продаже пут опциона "при деньгах" или "в деньгах" и покупке двух пут опционов с более низкой ценой страйк. Обратный пут спрэд характеризуется неограниченным потенциалом прибыли в случае падения базовой цены и ограниченным риском в случае роста базовой цены. Позиция имеет высокий коэффициент "вега" и может использоваться в случае роста волатильности.

Put Ratio Spread - Пропорциональный - пут спрэд Скорее бычий опционный спрэд, основанный на покупке пут опциона "почти в деньгах" и продаже двух или более пут опционов "вне денег". При создании данной позиции с кредитом она имеет широкий диапазон прибыльности, но размер прибыли ограничен, тогда как потенциальные потери нет.

R

S

Selling an Option - (offset) - продажа опциона - как совершение - оффсетной сделки

Закрытие длинной позиции путем обратной продажи контракта, аналогичного купленному. Selling an Option (outright) - Продажа опциона Предоставление права купить или продать лежащий в основе опциона актив в обмен на уплату премии. Также используется термин "выписывание опциона" (writing an option).

Serial Option - Серийный опцион Опцион на фьючерсный контракт, для которого не существует соответствующего фьючерсного контракта, истекающего в тот же месяц. Базовым фьючерсным контрактом считается контракт с ближайшим сроком истечения. Например, не существует мартовского фьючерсного контракта на золото, но есть контракт, истекающий в апреле, поэтому мартовский опцион на золото - который является серийным - рассматривается как опцион на апрельские фьючерсные контракты.

Skew - Отклонение Прогноз в отношении динамики волатильности базового актива. Отклонением можно считать разницу в ожидаемой волатильности для опционов с различными ценами исполнения или сроками истечения.

Spread Order - Ордер "спрэд" Инструкция брокеру одновременно заключить две сделки в рамках опционного спрэда в отличие от приказа выполнить сначала одну сторону спрэда, а потом вторую.

Straddle (long) - Длинный стрэддл Опционный спрэд, приносящий прибыль в случае устойчивого движения базовой цены в том или ином направлении. Позиция создается на основе покупки опционов пут и колл с одинаковой ценой исполнения. Может использоваться в ситуации роста потенциальной волатильности.

Strangle (long) - Длинный стрэнгл Опционный спрэд, приносящий прибыль в случае устойчивого движения базовой цены в том или ином направлении. Позиция создается на основе покупки опционов пут и колл "почти в деньгах" с различными ценами исполнения. Может использоваться в ситуации роста потенциальной волатильности.

Straddle (short) - Короткий стрэддл Нейтральный опционный спрэд, основанный на одновременной продаже опционов пут и колл с одинаковой ценой исполнения. Стрэддл характеризуется ограниченной потенциальной прибылью и неограниченным риском по обоим направлениям.

Strangle (short) - Короткий стрэнгл Нейтральный опционный спрэд, состоящий в продаже опционов пут и колл с различными ценами исполнения. Стрэнгл приносит максимальную прибыль, если базовая цена на дату истечения находится в интервале между двумя ценами страйк, и характеризуется неограниченным риском по обоим направлениям.

Strike price - Цена страйк Цена исполнения опциона - определенная цена, по которой будет покупаться или продаваться лежащий в основе опциона актив.

T

Time decay - "Разрушение - временем" Постепенное уменьшение стоимости опциона (премии) с течением времени.

U

V

Variant - Разновидность Стратегия, производная от типичной опционной стратегии, имеющая те же характеристики потенциальной прибыли и убытков, что и первоначальная стратегия, но созданная с помощью иных финансовых инструментов.

Vega - Коэффициент - "вега" Измеряет чувствительность рассчитываемой цены опциона к незначительным изменениям в степени ценовой неустойчивости (волатильности). Величина премии по опциону и волатильность базовых акций изменяются в одном направлении. Вега принимает максимальное значение для опционов "при деньгах" (у которых цена страйк совпадает с текущей ценой базовых акций) и стремится к 0 для опционов "глубоко в деньгах" или "глубоко вне денег".

Vertical Spread - Вертикальный спрэд Опционная стратегия, основанная на одновременной покупке и продаже одинакового числа опционов одного класса с разными ценами и одинаковой датой исполнения в расчете на получение прибыли на разнице в премиях. К вертикальным спрэдам относятся бычий дебетовый колл спрэд, медвежий дебетовый пут спрэд и их разновидности.

W

источник: http://www.ln.com.ua/~maximn/index.htm